除了20%以下的创始人团队股，以及虞美琴、周天音等人手上10%几的管理层股，剩下都是冯见雄的。
国内内容创业型企业，再无第二家有如此独裁的股权结构。
毕竟别人发展到这个规模，哪个不是融资了五六轮甚至七八轮了？无论优酷还是某点，股权都稀释成什么乱糟糟的样子都不知道了。
谁会有这么大的魄力，在做一门前期有风险、一直烧钱亏钱的生意时，正儿八经拿自己的辛苦钱去烧的？唯有冯见雄，他拿的一直是网页游戏公司“天音互娱”的收益，在往N站的无底洞里填。
所以，冯见雄才能乾纲独断，做世人做不了的大创举。
他也必须在现在完成这一切。
因为“天音互娱”的网页游戏收入，已经走到了巅峰，即将迎来下坡的拐点。
手游在崛起，网页游戏的整体市场，到了2011年就已经到顶了，2012年充其量持平，再往后就要萎缩。
而竞争对手却越来越多。饶是冯见雄一直在法务层面打击异己、诛除侵权、挖坑下套限制竞争……那也有力不从心的时候。
他靠自有资金撑住这一系列开支，最多再撑一年。按照原计划，2013年他就要拿阿狸巴巴的融资，出卖相当一部分公司股份了。
一旦阿狸系的股权进来之后，拆分就没这么容易了，掣肘因素会很多。
而且，阿狸系进来之后再拆，哪怕马风同意，也会存在一个问题——那就是冯见雄手头的全部两家公司，都会被阿狸系稀释掉相当一部分控股比例。
但是现在拆的话，冯见雄就可以做到“将来只拿出发行平台，给阿狸系融资，二把制片方留在自己手上”。
具体来说，就是未来的N站会有阿狸系的股份，而“得到”APP，依然100%是冯见雄以及虞美琴的。
甚至，连N站的创始人团队股，在拆分的时候，都不会被带到“得到”去。
这一招，就跟杰克马玩的“在2011年让阿狸巴巴从港股退市私有化后、2014年（历史上）再次在纳斯达克IPO上市之前，把支付宝蚂蚁金服从阿狸巴巴总公司拆分出来”把戏差不多。
后世阿狸巴巴在纳斯达克重新上市后，杰克马的股权占比大约是7%。可是，同一个时刻，他在蚂蚁金服支付宝的股权，依然高达50%以上——而当时蚂蚁金服的估值已经有450多亿美元了。
哪怕后来又发展了四年、多次融资、多次拉入重型合作伙伴，杰克马在蚂蚁金服的股权从50%多稀释到30%多，但蚂蚁金服的估值也暴涨到了1500亿美元。
所以，只要听到坊间升斗小民聊“王X林又首富了”，“马腾果然还是比杰克马有钱呀”之类的话时，就可以看出这些人根本不懂资本市场。
杰克马所谓的“不如王X林有钱”或者“不如马腾有钱”，只是建立在“说良心话，我第一天起就没想过当首富，所以我才会把股权稀释到这个样子。但我还是没想到，尽管只剩7%，还是有那么多”这个装逼段子上的。
换言之，胡润也好，福布斯也好，这些富豪榜在估值的时候，有个严格条件，那就是“只有上市公司的资产，可以按照市值算。而没上市的独角兽公司，在做财富榜评选时，不承认其估值，只按照净值+公允认可的无形资产”这种方式。（所以很多老板都是退市重上市后，榜单上的名义财富瞬间暴涨数倍。2014的王，2017的许，都是这样）
换言之，杰克马在蚂蚁金服那些股份值多少，在胡润榜和福布斯榜上，算法都是远低于上市公司的。
要是哪天蚂蚁金服真按照1500亿美金估值上市了，杰克马那部分股权又会值多少……（2018年，国内首富也才三百多亿美元。）
道理说了这么多，冯见雄的打算也是一样。
他希望有一个平台公司，供人入股，让人和他一起努力，形成战略联盟，把规模和用户群做起来。
同时，他还希望另一个公司绝对掌握在他自己手上，然后搭顺风车白占便宜——最可怕的是，这家顺风车还能跟前面那个“把相当一部分股权给阿狸巴巴控的公司”，实现“用户账号互通，一键登录”。
这是多么可怕的事情？相当于以后阿狸巴巴要是真要上马“阿狸大文娱”产业，然后用阿狸系的庞大能量，把N站当亲儿子扶持……
然后，N站得到的每一个新用户，也相当于“得到”APP也同样白拉到一个新用户。
冯见雄到时候简直就成了白白坐地收钱的幸运儿。
当然，这种事情是很难做到的，别人不一定肯，法律上也很难做到。
但是，冯见雄自问他可以找到先例——毕竟，杰克马在阿狸系港股退市、拆分支付宝、然后纳斯达克重上的过程中，也是做过这种见不得光的事情的。
淘宝每多一个用户，支付宝也会多一个用户，两者几乎高度捆绑，但杰克马还不是能说“淘宝是大家的，支付宝是我的”。
N站未来和“得到”的关系，未必就比淘宝与支付宝更亲密。
何况，杰克马眼下还要冯见雄和虞美琴，来帮他操作上市工作呢。
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